jueves, 27 de marzo de 2014

BOVESPA ANALSIS DE CORTO MEDIANO Y LARGO PLAZO

GRAFICO DIARIO AL 27/03/2014
El gráfico ratifica  mas que nunca que es un simple rebote técnico de toda la ultima caída tocando linea de velocidad y el 38,2% de rebote forzando un short squeezze favorecido por el amplio consenso bajista en emergentes 

ANALISIS DE INDICADORES TECNICOS
MACD Forzado la suba producto de realizarla mediante short squeezze y no por ingreso genuino de fondos
Volatilidad muy alta producto de un mercado con tendencia bajsta 
CCI dando saturacion para regresar a una tendencia bajista de mediano y largo 
GRAFICO SEMANAL 27/03/2014
Claramente dentro de un canal bajista, con pretension de consolidar un doble suelo pero de no ingresar volumen a los mercados emergentes genuinamente dificilmente logre consolidarse
GRAFICO MENSUAL AL 27/3/2014
Clara tendencia bajista donde los bulls tendrán que trabajar mucho si las quieren cambiar y donde deberán ingresar fondos donde la FED ha ratificado que la política de dolares abundante en el mundo se ha terminado.



PARIDAD DOLAR REAL PROBABILIDAD DE REBOTE Y EL REINICIO DE UNA TENDENCIA DE LARGO PLAZO ALCISTA SI EL DOLAR ROMPE 2,5 REALES

GRAFICO DIARIO AL 3/4/2014
De acuerdo a lo anticipado se ha terminado el rebote tecnico del real contra el dolar, con fuerte probabilidad de alcanzar los 2,33 reales por dolar y de continuar el fortalecimiento del dolar puede llegar a intentar por 3ra vez la ruptura de 2,5 veremos como el mercado reacciona 
SITUACION DE LOS INDICADORES
MACD demostrando cambio de tendencia de corto plazo
VOLATILIDAD tendiente a ir disminuyendo demostrando que se trato de un rebote técnico del real contra el dolar y no un cambio de tendencia
CCI ya esta consolidando el final de corrección del dolar/real y la posibilidad que el dolar continué revaluándose

GRAFICO DIARIO AL 2/4/2014

El grafico demuestra una fuerte posibilidad de rebote de corto plazo del dolar contra el real y con la posibilidad de ir por 3ra vez romper los 2,5 reales por dolar, 
  • La politica de la FED mas restrictiva
  • El no ingreso de fondos genuinos a mercados emergentes 
  • y la debilidad fiscal brasilera 


habilita que el rebote pueda consolidar una tendencia alcista del dolar contra el real como alternativa mas probable


GRAFICO DIARIO AL 27/03/2014
Fortalecimiento del real de corto plazo desde finales de enero objetivo 2,26 por U$S objetivo a testear con posibilidad de retomar la desvalorización del mismo para romper los 2,5 real por U$S la estructura de debilidad fiscal y su lenta recuperación económica justifica a un real mas débil 
SITUACION DE INDICADORES TECNICOS 
  • MACD dando señales de reversión al alza para la paridad U$S real 
  • CCI  dando señales de fortalecimiento del dolar
  • volatilidad incrementandose



GRAFICO SEMANAL AL 27/3/2014
La tendencia bajista del real en relacion al U$S se mantiene intacta observándose un soporte en 2,22 reales por U$S con grandes posibilidades de iniciarse una nueva tendencia alcista en busca por 3ra vez de romper los 2,50 reales por dolar
SITUACION DE INDICADORES TECNICOS 


  • MACD dando señales de agotamiento con divergencia bajista para el U$S 
  • CCI  dando señales de fortalecimiento del dolar
  • volatilidad con fuerte disminución habilitando una tendencia alcista de mediano plazo 

GRAFICO MENSUAL AL 27/3/2014
El gráfico nos esta demostrando una corrección a punto de completarse completándose en 2,22/4
SITUACION DE INDICADORES TECNICOS 


  • MACD dando señales de incertidumbre
  • CCI  dando señales de debilitamiento del dolar
  • Volatilidadestabilizandose 
Los indicadores están dando alguna señal que la tendencia puede modifcarse dependiendo los fondos ingresan al mercado brasileño hasta tanto los patrones técnicos mantienen intacta la tendencia alcista del dolar contra el real


lunes, 24 de marzo de 2014

CRISIS CAMBIARIA III AUMENTO DE EMISION MONETARIA, STOCK DE LEBAC Y NOBAC Y FUERTE INCREMENTO DE TASAS, SOLO PARA Y AMESETAMIENTO DE LA CAIDA DE LA RESERVAS,

RESERVAS
Desde el 18/11/2013 que ha asumido el nuevo equipo económico vemos que el gráfico de reservas, demuestra que el mismo no ha podido transmitir confianza al mercado porque desde dicha feche se perdieron el 14% de las misma, con solo un dato favorable que las mismas se estabilizaron el 31 /1 /2014 en torno a los 27 mil millones sin dejar de destacar que durante ese periodo se obligo a los bancos a desarmar su posiciones en dólares y se ha decidido a incrementar los encajes sobre depósitos en dólares, con el objetivo de poder llegar a la liquidación de la cosecha gruesa, que se estiman un ingreso cercano de 30 mil millones de dólares, pero el ingreso de dichos dólares
  • Serán comprados con nueva emisión monetaria por el BCRA ya que no se tiene superávit fiscal para el atesoramiento,
  • Se esterilizara esa emisión aumentando el déficit cuasi fiscal que nos hace recordar al final de gobierno de Alfonsín.  
  • Se permitirá un mayor atesoramiento del sector privado para absorber genuinamente los dólares excedentes
Estas dudas no disipan que la tensión cambiaria sea de característica permanente, sino parcial y estacional 
BASE MONETARIO
Debo destacar que el gráfico de la base monetaria demuestra claramente el comportamiento estacional del mismo un fuerte expansión hasta mitad de enero de 2014 y una reducción de la misma vía colocación de Lebac, no obstante ello el fuerte problema de deficit fiscal que atraviesa el Gobierno Nacional obligo a que el proceso se frene el 25 de febrero de 2014 y cambie su tendencia habiéndose incrementado casi 22 mil millones de pesos desde dicha fecha, la intención del BCRA es evitar seguir expandiedo base monetaria pero las necesidades de caja de la administración central y el complementario apoyo a las administraciones provinciales hacen que las políticas de BCRA para esterilizar base monetaria sea solo coyuntural y de dudoso resultado, logrando un incremento en estos 4 meses del 4% en toda la actual presidencia 
STOCK DE LEBAC Y NOBAC DEL B.C.R.A.
En este gráfico vemos que el presidente del  BCRA ha decido actuar fuertemente y activamente a diferencia de su anterior colega, incrementando en nada menos que un 33% el stock de la mismas en menos de un mes, a partir de una suba muy fuerte de la tasa de interés por encima de la tasa que el sistema bancario le paga a los ahorristas.
TASAS DE LEBAC Y NOBAC
Este gráfico analizado con el anterior del Stock de Lebac y Nobac no hace más que poner luces amarillas en la política monetaria del BCRA, la esterilización de la emisión monetaria ha tenido el llamativo incremento de un 88% del costo para un incremento mínimo de stock del 33% , es decir que todavía no existe un gran interés del sistema financiero de volcar fondos a pesar del fuerte incremento de tasa aunque sigue siendo negativa en relación a la inflación proyectada y sigue estando en duda la capacidad del B.C.R.A. de administrar el dólar en torno a $8
TASA BADLAR 
En el gráfico de la tasa Badlar que es la tasa para grandes inversores es de notar que el sistema financiero a pesar del fuerte incremento que estableció el BCRA a su colocación de Lebac el sistema financiero no lo ha trasladado al publico quedando con un renta extra, producto de dos situaciones la ventas forzadas de cartera propia en dólares fueron a la colocación de Lebac y el alto nivel de liquides que se mueve todavía el sistema hace innecesario trasladar dicha mejora de tasas al publico, mejorando significativamente su rentabilidad, veremos inclusive si no alienta a que los mismo empiecen a recortar crédito al sector privado para colocarlos al BCRA con menores riesgo y un spreed muy conveniente 


CONCLUSION 
En materia monetaria se puede demostrar que si bien se ha tomado acción concretas, en contraposición a la anterior gestión las principales variables que motivaron la devaluacion de la moneda y la fuerte presión inflacionaria de estos últimos tres meses no han sido erradicados teniendo en cuenta los principales números de la gestión 
  • Caida de reservas del 14%
  • Incremento de la base monetaria del 4% a pesar de la fuerte absorción del BCRA via letras
  • Incremento del Stock de letras del B-C.R.A. del 33% en un mes vía incremento de tasas 
  • Incremento de tasas de Interés del B.C.R.A del 88% aumentando el déficit cuasi fiscal, haciendo recordar el final de la década del 80 que. concluyo con la hiperinflacion 
  • Incremento de la tasa Badlar del 37%
Es claro el rumbo ortodoxo monetario para tratar de evitar una nueva devaluacion, por el momento solo se puede observar un amesetamiento de la caída de las reservas bancarias,
La emisión sigue sin poder disminuirse dado el fuerte déficit fiscal de la administración central y que sobre este aspecto solo existieron anuncios.
Y el aumento de tasa de intereses simultáneamente con la restricción de fondos al mercado vía emisión de letras, golpearon contra la actividad económica mostrando en estos últimos dos meses fuertes caídas en el consumo y obviamente sobre la ya castigado nivel de inversión.
Por el momento demasiado costos en el nivel de actividad para escasos resultados en materia de inflación y retomar el control de la administración cambiaria


CAMBIO DE GABINETE II UN AJUSTE ORTODOXO Y EL SALARIO REAL COMO VARIABLE DE AJUSTE

El nuevo equipo económico junto con el jefe de gabinete ya ha cumplido cuatro meses de gestión, en el momento de la asunción existían grandes dificultades económicas y políticas principalmente
·     Fiscales y monetarias que impactaban fuertemente en el nivel de la inflación real.
·      Crisis energética responsable directa de los fuertes subsidios y de la perdida del superávit comercial genuino y que luego en el mes de diciembre se sintio fuertemente la desastrosa política de desinversión en el sector de distribución eléctrica que colapso casi todo el sistema.
·      Desde lo político se arrastraba todavía una  fuerte derrota electoral, que sin lugar a duda fue producto de un deterioro de la situación económica y el hartazgo a una forma de liderazgo marcado por la soberbia y la ignorancia,
·       Expropiación de YPF
·       Aislamiento internacional.
En el momento del recambio se tenía la gran duda cual era el camino a tomar luego de la gran derrota electoral tanto en lo económico como en lo político, existían dos posibilidades
1.     La profundización de la política de la soberbia, pretendiendo profundizar una confrontación con los sectores económicos y políticos estableciendo políticas económica como la nacionalización del comercio exterior como emblema extremo o
2.     El intento de racionalizar la economía vía la negociación con los sectores económicos tanto externo como internos.
Sin lugar a duda ante el escaso poder político para dar una batalla política y económica, y el resultado incierto de que el mismo le haga obtener un triunfo y el fortalecimiento para continuar en el poder hasta el 2015, la presidenta opto por la segunda opción 
Obviamente para mantener el respaldo de los sectores más radicalizado y creído en que este gobierno ha realizado un cambio estructural o va en camino a ello mantiene el relato nacional y popular, pero en la gestión real y cotidiana ha decidido bajar todas las banderas que sirvieron para consolidar una alianza con sectores del progresismo local y se ha decido a realizar el ajuste mas ortodoxo que se ha vivido en la Argentina durante estos 30 años de democracia.
  • Se produjo una devaluación del 33% en menos de 4 meses
  • Se renegocia paritarias docentes con una propuesta de perdida del salario real del 15%
  • Se condiciona las paritarias a que las mismas se cierren con una perdida del salario real del orden del 10%, para que el sector económico privado, beneficiado de la devaluación, mantenga el nivel de competitividad.
  • Se pone freno al consumo de la población al poner en duda cuales son los valores de recomposición salarial que van a tener y la incertidumbre sobre sus puestos de trabajo, arengando a los Popes Sindicales que priorice la manutención de la fuente de trabajo, a la recomposición salarial necesaria producto del fuerte impacto inflacionario llevado a cabo desde noviembre del 2013 a la fecha
  • El BCRA incremento los niveles de tasas a pagar a los bancos en el orden del 88% vía lebac, mientras que las tasas al publico pagadas por los bancos solo se incrementaron en el 36% transfiriendo una enorme rentabilidad al sector financiero a costa de perdidas económicas del BCRA.
  • Se anuncia un fuerte recorte de subsidios a las tarifas energéticas
  • Se convalida un aumento de más del 26% en las naftas, en beneficio principal de YPF para evitar su desfinanciación.
  • Se negocia en forma urgente con Repsol SA  un convenio de pago de la expropiación que fue muy festejado en Madrid, habiendo omitido condiciones en materias de deudas ocultas y deudas ambientales que tenia la empresa con las provincias.
  • Se reformula un nuevo índice al consumidor a pedido del FMI que logra transparentar en algo el verdadero nivel de inflación.
  • Se vuelva a intentar iniciar una renegociación con el Club de Paris para normalizar su deuda.
  • Intenta manipular la FE CRISTIANA acercándose al Papa Francisco, cuando es sabido la gestión del gobierno por evitar la elección del Cardenal Bergoglio como Papa y toda la difamación interna de los sectores intelectuales afines del Gobierno luego de la propia asunción


Todas medidas que van en contra de un relato nacional y popular que se viene sosteniendo durante estos últimos años y de alto contenido ortodoxo que ni al mas atrevido liberal se hubiese animado a instrumentarlo, claro esta que es difícil para el mercado absorber semejantes medidas y creer que se sostendrán en el tiempo si los resultados pretendidos se demoren o no lleguen a obtenerse, ya que las medidas se toman no por convicción sino por necesidad y urgencia para llegar a timonear un barco a la deriva para ser entregado a un próximo gobierno que será el encargado de reencauzar todos los problemas estructurales que han generado en estos 12 años de gestión donde se ha perdido unas de las décadas mas favorables para Argentina y los mercados emergentes

lunes, 17 de marzo de 2014

AMAZON $AMZN ANALISIS DE LARGO MEDIANO Y CORTO PLAZO FUERTE TENDENCIA ALCISTA

GRAFICO MENSUAL AL 17/3/2014
Fuerte tendencia alcista de largo plazo de la acción, desde octubre del 2013 desdoblo el canal alcista y realizo un pullback durante febrero, a la resistencia quebrada y retomo rapidamente al alza resistencia dinámica en el rango de U$S 460/80  
INDICADORES TECNICOS
  • MACD consolidando tendencia alcista de largo plazo
  • El indicador de flujo de fondos retomando al alza
  • El nivel de volatilidad es muy bajo que da fortaleza a la tendencia alcista

GRAFICO SEMANAL AL 17/3/2014 
Un falso quiebre del FIBO DE 261,8% inicio una breve corrección haciendo el pullback a la resistencia quebrada y la media móvil exponencial de 50 semana, en la actualidad esta intentando quebrarla nuevamente para ir en busca la resistencia dinámica de U$S 460/80 y el FIBO DE 461,8% Situado en U$S 510 
INDICADORES TECNICOS


  • MACD retomando tendencia alcista 
  • El indicador de flujo de fondos retomando al alza
  • El nivel de volatilidad luego de la corrección esta bajando lentamente
GRAFICO DIARIO AL 17/3/2014
En el corto plazo realizo un soporte dinámico importante que fue testeado dos veces habilitando por el momento la finalizacion de la corrección de corto plazo, para retomar el camino alcista de mediano y largo plazo, en el rebote esta intentando romper el FIBO DE 50% y esta operando sobre las medias moviles exponencial diarias 
INDICADORES TECNICOS


  • MACD retomando tendencia alcista 
  • El indicador de flujo de fondos retomando al alza
  • El nivel de volatilidad luego de la corrección esta bajando lentamente


domingo, 9 de marzo de 2014

CRISIS CAMBIARIA II B. C. R. A. su estrategia es exitosa o responde a simple estacionalidad?

Es importante observar en los diferentes medios especializados y en algunos analistas destacar la importante tarea realizada por Juan Carlos Fábregas al frente del organismo en el breve lapso de tiempo en que esta
Es claro que la herencia recibida producto de una expansión monetaria temeraria durante mas de tres años luego de las dos reformas al BCRA 2010 reglamentando la reservas de libre disponibilidad que sirvió al Estado Nacional para demorar  un ajuste fiscal y las del 2012 que al no poder cumplir con la norma re formulada para evitar el incumplimiento de la Carta Orgánica del BCRA cuando las reservas cubrían solo el 90% de la base monetaria (en la reforma del 2010 se obligaba a cubrir el 100%), se opto por volver a modificarla y no tomar en cuenta las reservas internacionales para la emisión  monetaria llegando a un valor de cobertura del 53 % antes de desatar la mega devaluación de enero del 2014, esta claro que no existió un golpe de mercado articulado ni orquestado por los grandes grupos económicos,  sino un grado de impericia en la emisión monetaria para financiar el déficit fiscal por las autoridades de turno al frente del BCRA
Pero volviendo a un análisis de la breve gestión del nuevo presidente del BCRA debemos destacar que en absoluto ha absorbido base monetaria en forma genuina a pesar del fuerte incremento de tasas de interés, y que la misma estuvo en línea
Primero con cuestiones estacionales, que se repitieron durante los últimos 3 años a saber (se toma los últimos tres años dado la modificatoria de la Carta Orgánica del BCRA en el año 2010 y que los anteriores años se tenia una política monetaria y de reservas internacionales ordenada)
  • Periodo diciembre 2011 enero 2012 absorción de base monetaria del 3,05% sin incremento de tasas de interés
  • Periodo diciembre 2012 enero 2013 absorción de base monetaria del 6,44% sin incremento de tasas de interés
  • Periodo diciembre 2013 enero 2014 absorción de base monetaria apenas 3,55% pero con una suba de 13% en la tasa nominal para grandes depósitos generando un proceso de fuerte contracción en el consumo y actividad económica.
Segundo con acompañar la perdida de reservas de los  meses de enero/febrero del 2014 en pari pasus para evitar darle justificativo al mercado para una nueva devaluación, dado que la perdida del periodo fue del 10% mientras que la absorción de base monetaria en el mismo periodo fue del 8,9%
Si bien no ha mejorado en términos ni absoluto ni relativos la situación monetaria del Banco Central de la Republica Argentina, parece mentira que debamos destacar que su Presidente no la haya deteriorado y con eso conformarnos
 Sin lugar a duda el mecanismo de tasas de interés negativo ha llegado a su fin para reactivar el consumo, esta claro que nunca incentivaron un proceso genuino de inversión, pero debo destacar que la reducción de base monetaria responde a un proceso natural estacional monetario del mercado y evitar que la perdida de reservas haga mas vulnerable al Banco Central para enfrentar una nueva corrida cambiaria que inevitablemente sucederá, más que a una estrategia mas agrasiva en su politica monetaria restrictiva en cuanto a financiamiento del GASTO PUBLICO Y EL CONSIGUIENTE DEFICIT FISCAL de la autoridad del BCRA.
La verdadera estrategia se impondrá en estos meses donde se tendrá que hacer frente al incremento del déficit fiscal producto de las nuevas paritarias estatales y el eventual desequilibrios de las cuentas públicas por menores ingresos REALES recaudatorios que ya se han notado durante los meses de diciembre y enero.

Por el momento el nuevo presidente del BCRA contó con una buena política de marketing sobre su gestión, con el deseo del mundo financiero y económico que la Argentina entre en un sendero de racionalidad en la toma de decisiones antes del 2015. 

Employment Situation FEBRUARY 2014 Buenos datos de empleo $FED

Released On 3/7/2014 8:30:00 AM For Feb, 2014

PriorPrior RevisedConsensusConsensus RangeActual
Nonfarm Payrolls - M/M change113,000 129,000 150,000 80,000  to 203,000 175,000 
Unemployment Rate - Level6.6 %6.6 %6.4 % to 6.7 %6.7 %
Average Hourly Earnings - M/M change0.2 %0.2 %0.2 %0.1 % to 0.2 %0.4 %
Av Workweek - All Employees34.4 hrs34.3 hrs34.4 hrs34.3 hrs to 34.5 hrs34.2 hrs
Private Payrolls - M/M change142,000 145,000 165,000 100,000  to 200,000 162,000 
  • El total de puestos de trabajo no agrícolas de la nómina ganaron 175.000 en febrero después de un aumento de 129.000 en enero y un aumento de 84.000 en diciembre, este fuerte incremento sorprende al consenso de casi todos los analistas que relativizaron que los problemas de generación de empleo de los EEUU estaban fuertemente condicionados por FACTORES CLIMATICOS, ha igual que los datos monocromáticos que fueron saliendo durante los meses de diciembre y enero, es probable que se vean superados durante el mes de febrero también 
  • La tasa de desocupación aunque aumento ligeramente se justifica también que ante un clima mas benévolo existió una mayor brusquedad de empleo y disponibilidad de mano de obra revirtiendo tendencia de diciembre y enero 
  • Un dato muy importante a tener en cuenta el aumento del valor horario es del 0,4% donde demuestra que no solo se genero empleo, existió  disponibilidad de mano de obra sino que se ha abonado mas por el empleo vigente
Volviéndose hacia la parte de la nómina del informe , los trabajos de producción de bienes se elevaron 22.000 en febrero, después de un alza de 61.000 en enero. Construcción mejorada por 15.000 , tras un incremento de 50.000 el mes anterior. Trabajos de la fabricación ganaron 6000 - el mismo que en enero .

Puestos de trabajo de prestación de servicios privados subieron 140.000 , tras un aumento de 84.000 en enero. En febrero, el aumento del empleo se produjo en los servicios profesionales y de negocios y en el comercio al por mayor, mientras que la información pierde puestos de trabajo. El empleo en los servicios profesionales y de negocios aumentó en 79.000 en febrero. Servicios de contabilidad y teneduría de libros añadieron 16.000 puestos de trabajo. El empleo continuó registrando una tendencia alcista en los servicios de ayuda temporal ( 24.000 ) y en los servicios a edificios y viviendas ( 11.000 ) .

Los trabajos del gobierno recuperaron 13.000 después de haber disminuido de 16.000 en enero.

El consenso del mercado antes del anuncio
Las nóminas de empleo no agrícola en enero subió 113.000 , tras un aumento revisado de 75.000 para diciembre y después de un alza revisada de 274.000 en noviembre
Las revisiones netas de noviembre y diciembre se incrementaron de 34.000 . Nóminas privadas avanzaron 142.000 tras subir 89.000 en diciembre. 
La fuerza de trabajo en realidad se recuperó un brusco 523.000 en enero después de dejar a 347.000 el mes anterior. El empleo de los hogares se disparó 638.000 , tras un aumento de 143.000 en diciembre. La encuesta de hogares tiene un tamaño de muestra mucho más pequeña que la encuesta de la nómina y es más volátil sobre una base mensual .

IMPACTO PROBABLE SOBRE DECISION DE LA FED
Los últimos trabajos reportan casi seguro que es lo suficientemente fuerte como para mantener la estrategia de forma cónica de la Fed en el camino - una desaceleración $ 10 mil millones después de cada reunión del FOMC este año hasta finales de este año, 
Adicionalmente se puede anticipar una posible mejora de los activos de riesgos americanos ya que los datos macros pueden seguir mejorando y una nueva desventaja para el posicionamiento en commodities y renta variable en países emergentes ya que al disminuir  los estímulos monetarios de la FED, se quitan fondos para invertir en activos de mayor riesgos.
ES DE DESTACAR QUE EL MEJORAMIENTO DE LOS DATOS DE EMPLEO DE EEUU SE DA EN UN CONTEXTO CLIMATICO TODAVIA DESFAVORABLES Y QUE MIENTRAS ESTOS FACTORES SE DISIPEN LA MEJORA DE LA FUERZA LABORAL SERAN MAS FUERTES ACORDE A LAS NECESIDADES DE MEJORA DE LA ECONOMIA EN SU CONJUNTO

BAC ANALISIS CORTO MEDIANO Y LARGO PLAZO

GRAFICO MENSUAL  AL 7/3/2014
El papel logro romper la FIBO del 23,6% de largo plazo, pudiendo de continuar el recorrido alcista intentar alcanzar los 28 U$S 
  • El MACD se mantiene en una tendencia alcista 
GRAFICO SEMANAL AL 7/3/2014
En el grafico semanal rompio una resistencia del canal alcista habilitando la segunda resistencia del canal alcista en 23 U$S, las medias moviles exponenciales todas quebradas al alza 
  • El MACD resolviendo al alza

GRAFICO DIARIO AL 7/3/2014
El gráfico diario demuestra un claro canal alcista y rota su resistencia dinámica la ruptura de 18 U$S habilita los 22 U$S, por el momento el papel tienen una estructura claramente alcista con posibilidad de alcanzar rápidamente dicho objetivo.
  • El MACD esta en tendencia alcista
  • El flujo de dinero demuestra un importante ingreso de fondos
  • La volatilidad se mantiene baja que permitiría una nueva suba 




MASTERCARD ANALISIS DE LARGO,Y CORTO PLAZO

GRAFICO MENSUAL AL 7/03/2014
El papel rompiendo los 30 U$S inicio un proceso de suba ininterrumpida hasta los valores de 85 U$S con un posible objetivo de largo plazo de 100 estos últimos dos meses ha servido par descomprimir indicadores, veremos si las condiciones de mercado y el regreso de fondos al papel, retome el camino alcista.
GRAFICO DIARIO AL 7/3/2014
El gráfico diario desde el doble piso por final del año 2010 no dio pausa hasta los U$S85 realizando una pequeña corrección hoy hasta los u$s78 que no completo siquiera el 23,6% 
  • El MACD recompuso su posición al alza 
  • El indicador del flujo de dinero demostrando el reingreso de fondos al papel 
  • Mientras que luego que de la corrección ha empezado a reducirse la volatilidad



VISA ANALISIS DE MEDIANO Y CORTO PLAZO

GRAFICO SEMANAL AL 7/3/2014
El papel completo un rebote de mediano plazo fibo de 423% teniendo como objetivo de superar esta fibo ella resistencia dinámica actualmente en U$S 280 veremos si continua con la fuerte tendencia alcista 
GRAFICO DIARIO AL 7/3/2014
En el grafico diario demuestra un importante canal alcista con pronunciada pendiente que de superarse la FIBO DE 423 % de mediano plazo puede desdoblarse el canal e ir a buscar el rango de U$S 260- 280 
  • El MACD retomando el camino ascendente
  • El flujo de dinero indica alguna toma de ganancia
  • La volatilidad esta reduciendo por lo cual puede estar indicando que puede iniciarse una nueva suba 



CITIGROUP ANALISIS DE CORTO, MEDIANO Y LARGO PLAZO


GRAFICO MENSUAL AL 7/3/2014
El gráfico mensual muestra crudamente el impacto de la crisis financiera sobre este banco que no  ha podido recuperar valor en todo este periodo, e inclusive haciendo notar un fuerte ingreso de fondos en estos valores que viene operando pudiéndose observar un proceso de acumulación, esperando algún indicio de fuga al alza 
  • El MACD demuestra neutralidad
  • El flujo de dinero viene revirtiendo el ingreso de fondos.

GRAFICO SEMANAL AL 7/3/2014
Una zona rectangular desde mayo del 2013 ente U$S 44 U$S 54, viene operando sirviendo en la ultima baja la media móvil exponencial de 200 semanas y la de 100 semanas en la ultima baja, esta estructura que se ha observado también en otros papeles del sector financiero, en su mayoría resuelto al alza, pero en el caso del City no se resolvió y da sensación de debilidad 
  • El MACD revirtiendo al alza 
  • el flujo de dinero con tendencia bajista
  • La volatilidad esta en baja

GRAFICO DIARIO AL 7/3/2014
Luego del doble piso en torno a los 25 U$S realizo una importante suba hasta los U$S 55 corrigiendo hasta el FIBO de 23,6% 
  • El MACD tendiendo al alza
  • La volatilidad bajando 
  • El indicador de flujo de fondos intentando una reversión al alza




martes, 4 de marzo de 2014

LA CAIDA DEL SALARIO REAL COMO NUEVA HERRAMIENTA DE REDUCCION DE LA INFLACION

En la Argentina de los últimos 11 años hemos observados como el Poder Ejecutivo ha utilizado diferentes herramientas de anclaje de la inflación, como contrapeso a una expansión del gasto publico, todas ellas con su correspondiente fracaso.
Una de las principales políticas de la administración ha sido la constante y permanente aumento de la presión tributaria en los tres niveles gubernamentales Nación, Provincia y Municipios, esto se ha incrementado en desde el 22% en el año 2002 hasta el 40% en el año 2013, con el agravante que en el año 2002 las cuentas nacionales provinciales y municipales estaban en equilibrio, mientras que en el años 2013 cerramos con un déficit fiscal consolidado cercano a los 150mil millones de pesos.
Pongo al aumento de la presión tributaria como elemento de control de la inflación dado que al quitar circulante del sector privado y pasarlo al sector público, quita demanda agregada privada y la decisión del sector público en su asignación permitiría un control de mayor o menor demanda de bienes o mayor o menor nivel de inversión publica de acuerdo al comportamiento del mercado que nos hubiese evitado la necesidad de la expansión monetaria que el Poder Ejecutivo Nacional se vio obligado a realizar desde el 2010 y la consiguiente perdida de Reservas internacionales desde el mismo año.
BREVE HISTORIA DE LAS HERRAMIENTAS DE CONTROL INFLACIONARIA
Desde el 2003 se utilizo dos herramientas para el control inflacionario modificando los precios relativos en el mercado de bienes y servicios
  • Las retenciones de los commodities soja, de trigo, maíz y de aquellos bienes exportables que conforman la mal llamada mesa de los argentinos carne, leche 
  • El congelamiento de las tarifas y servicios públicos
Con la adicional presión de regulación del mercado del trigo, maíz, leche y carne a partir de un grave error estratégico de permitir la exportación de los saldos luego del abastecimiento del mercado local, generando dos efectos inmediatos
Incremento de las zonas de siembra de soja (no controlada su exportación salvo con el % de retenciones) a costa de la reducción de la zonas triguera, maiceras, lechera y pecuarias obteniendo bajas de producción y stock de todos estos productos, que explica en el largo plazo los fuertes incrementos de precios que estamos observando en la actualidad en la mal llamada mesa de los argentinos que el gobierno pretendió defender sin éxito.
El resultado del congelamiento de tarifas es la perdida del autoconsumo en el sector energético por lado de la producción y el deterioro del sector de distribución de electricidad que hemos vivido durante el ultimo diciembre y que gracias a la disminución de las temperatura después del 15 de enero se han reducido los y no por mejora de inversión por parte de las distribuidoras, de no tomarse medidas de incentivo de inversión en esta área nos encontrara en igual o peor situación a fines del 2014 principio del 2015.
Luego del agotamiento de estos dos instrumentos que se da para fines del 2007 se adoptaron dos nuevas medidas
  • El retraso cambiario
  • La adulteracion  del los índices inflacionarios mediante la intervención del INDEC
El retraso cambiario como medida anti inflacionaria para controlar el aumento de los costos de los bienes nacionales con fuerte componente importado y
La adulteración del los índices inflacionarios mediante la intervención del INDEC cuyo objetivo era reducir el desequilibro financiero que se venia produciendo dado el fuerte incremento que tenia la deuda publica ajustada por el CER y por el otro lado el contenido político que daba un el tener una mayor crecimiento que el real producto de la elevación artificialmente del P.B.I. obviamente este indirectamente genero un fuerte beneficio al sector financieros tenedores de los cupones de variación según el P.B.I. que de haberse medido bien la inflación, durante el año 2013 no se hubiese abonado.
Estos dos instrumentos mediante la devaluación por encima de la inflación durante el 2013 y la mega devaluación de enero 2014, la morigeración de la inflacion vía atraso cambiario se ha sepultado.
Mientras que la elaboración de un nuevo índice inflacionario puesto en vigencia en enero del 2014 donde parcialmente se sincera la inflación real, por exigencia del Fondo Monetario Internacional, muere el relato de una inflación contenida y un crecimiento del P. B. I. mayor al que realmente se ha producido en estos últimos 7 años, de adulteración de las estadísticas publicas
Hoy ante este nuevo escenario se da una tercera etapa de intento de combatir la inflación, claro esta sin nunca el Poder Ejecutivo Nacional reconocerlo como un problema estructural y cuyo origen esta en
  • El Déficit Fiscal y
  • Su financiamiento vía emisión monetaria
El Déficit Fiscal debemos tomarlo en el marco de la mayor presión tributaria Histórica de la Argentina 40% en los tres niveles gubernamentales y una ineficiente política de asignación de un  gasto público improductivo e irracional socialmente.
En materia de financiamiento esta claro que cerrado el crédito voluntario tanto nacional como internacionalmente, el ultimo recurso que tiene el Estado es la emisión monetaria iniciada desde el año 2010 con la reforma del BCRA que estableció la mal llamada reservas de libre disponibilidad que debilito el patrimonio de la entidad pero establecía como limite que la base monetaria debía estar respaldada por las Reservas, pero al tampoco poder cumplir con lo que el Ejecutivo propuso, se logro una nueva reforma donde se elimino dicha condición (cuando ya se había violado la misma dado que al momento de la reforma se cubría solo el 90% de la emisión de la base monetaria) llegando a cubrirse solo el 53% de la base monetaria con las Reservas internacionales a Diciembre del 2013 y de allí el proceso de mega devaluación desarrollado en enero del 2014 y que es solo un paso intermedio (quien crea que se puede estabilizar en 8 el tipo de cambio se equivoca), previamente a la reforma del BCRA, el Poder Ejecutivo agoto el recurso de financiamiento vía la confiscación de los fondos del ANSES en el año 2008.
EXTRATEGIA DEL PODER EJECUTIVO NACIONAL:
REDUCCION DEL SALARIO REAL, CAIDA DEL NIVEL DE EMPLEO Y DISCIPLINAMIENTO DE PRECIOS VIA REDUCCION DEL CONSUMO
En este proceso estamos frente a la necesidad de encontrar nuevas variables de moderación de la inflación en este sentido debemos destacar dos nuevos instrumentos que el Poder Ejecutivo tiene para morigerar un proceso inflacionario que de tener buen resultado no bajara del 35%
  • El ajuste del SALARIO REAL (aumento nominal por debajo del aumento inflacionario)
  • El nivel de empleo caída en términos nominales del mismo para contener la expansión del consumo, es de destacar que desde el 2008 no se han generado empleo en el sector privado, siendo el Estado quien ha reemplazado el papel dinámico de generador de empleo, obviamente de característica parasitarias
  • Disciplinamiento de los precios en los productores y cadenas de comercialización producto de la reducción de consumo, caída del salario real y reducción de financiamiento del consumo vía tasas de intereses altamente positiva (durante estos últimos 7 años las tasas de interés altamente negativo fue un factor que incentivo fuertemente el consumo de bienes durables y semidurables desalentando el ahorro).
En este sentido se vera el verdadero poder que tiene el sindicalismo y el problema que tiene el Poder Ejecutivo de contar con 5 Centrales Obreras, 2 oficiales y 3 opositora, en el anterior problema de crisis de actividad económica en el 2009 una CGT unificada jugo un papel importante al moderar los pedidos salariales en las paritarias, hoy esta fragmentación hace muy difícil  que alguna juegue un papel morigerador en el pedido de recomposición salarial sin entrar en colisión con las bases que representa.
En el segundo punto una puja salarial por encima de valores razonable para el actual contexto económico pondrá en juego el nivel de empleo, donde lo que no se puede ajustar por precio (salario) se ajustara por cantidad (nominas de empleados y consiguientes despidos), este será el principal argumento de presión por parte del Ministerio de Trabajo para apretar a los sindicatos opositores y algún díscolo de los sindicatos oficialistas que pretenda alejarse del 25% de la pauta oficial para el cierre de paritarias (principalmente de los gremios estatales)
El tercer punto la preocupación que demuestran las diferentes encuestas por el mantenimiento del empleo en primer lugar y luego por el poder adquisitivo del salario en el sector asalariado van a provocar un retraimiento de la capacidad de consumo privado (debemos tener en cuenta que este explica el 71% del PBI), por lo tanto este proceso de menor consumo y el encarecimiento del financiamiento para consumo que se va a ver reflejado en los saldo de tarjeta de créditos, créditos personales para consumo y créditos prendarios, puede conformar un fuerte disciplinamiento de los aumentos de precios sobretodo de aquellos productos que son suntuarios o se vieron saturados en su consumo como los electrodomésticos.
Conclusión
El gobierno va a poner en estos próximos 60 días (donde se intentara una ilusión óptica de que las variables como el dólar y los precios están contenidos) todas su energía en cerrar las paritarias con pautas del 25% con lo que pondría en evidencia la primera caída del salario real explicito durante toda la gestión, durante el año 2012 y 2013 existieron paritarias puntuales como la docente y las del estado donde se acortaron caídas del salario real, dado que en dichos sectores cuentan con los sindicatos mas afines a las políticas del poder ejecutivo.
En la actualidad no alcanza solo con el cierre de los gremios estatales aunque estos son de vital importancia para contener el déficit fiscal, sino que es necesario la extensión de los acuerdos al resto de las ramas de la economía para que la mega devaluación de enero del 2014 tenga algún sentido y recomponga la competitividad de la economía vía deterioro del SALARIO REAL Y DEL SALARIO EN DOLARES  que ficticiamente se había convertido en uno de los mas altos de la región, producto del atraso cambiario.
Expresamente he omitido el programa de precios controlados, variante numero xx… de los diferentes programas de controles de precios que fueron al fracaso, y que su implementación tan improvisada y carente de profesionalidad como los funcionarios que los pusieron en practica, “nunca se puede obtener resultados distintos realizando las mismas acciones” en Argentina pensamos que podemos desafiar esta frase y chocamos permanentemente con la realidad.